《科创板日报》4月26日讯（编辑 邱思雨）A股财报季渐近尾声，在一季度股价狂飙的光模块板块的相关个股陆续交出“答卷”。
已披露一季度业绩的公司中，有6家实现了净利润同比正增长，其中剑桥科技同比大幅扭亏为盈，增长166.64%；光库科技、源杰科技净利润则分别同比大幅下挫32.46%、49.68%。
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此外，共11家公司已披露2022年业绩，9家净利润呈增长趋势，剑桥科技、通宇通讯、烽火通信的净利润增长幅度位列前三；光库科技、德科立净利出现下滑。
毛利率方面，对比各家2022年与2023年一季度的毛利率，已披露财报的公司中，有4家毛利率略微改善；4家则呈现下降趋势，其中源杰科技毛利率大幅下滑，从2022年的61.9%回落至一季度的42.75%。
不难看出，光模块个股的业绩、毛利率表现分化，但今年以来，光模块个股股价涨势凶猛，多只个股股价创历史新高。据统计，截至发稿，剑桥科技今年累计涨幅高达430.69%。
回归到公司层面来看，净利润正增长的公司中，多数在财报中均提到，数据中心、通信基建、带宽接入等市场需求旺盛是驱动业绩增长的主因：
剑桥科技于4月17日盘后公告，一季度实现净利润7147.25万元，同比大幅扭亏为盈。业绩增长的主因系终端市场需求旺盛，公司各主要产品在手订单充足的状况得以延续。
中际旭创在2022年年报中同样提到，受数据流量和带宽需求快速增长的影响，海外重点客户继续加大资本开支投入并带动对数据中心400G和200G等高端产品的需求上量。
天孚通信披露年报时指出，公司实现营收、利润的双增长，主要受益于全球数据中心建设对光器件产品需求的持续稳定增长，公司为400G、800G等高速光模块提供更多产品解决方案。近五年（2018-2022），该公司营业收入复合增长率超28%。
中金公司研报认为，头部光模块企业享有业绩兑现及业绩弹性预期的逻辑优势。但值得注意的是，部分公司光模块的业务营收占比较低或者尚未形成收入：
据剑桥科技股价异动公告中披露，高速光模块业务营收占比仅为12.64%，且不存在含CPO技术的芯片；源杰科技此前发布异动公告时表示，已推出的光芯片产品不能满足400G及800G光模块需求；通宇通讯2月15日公告亦指出，目前由四川光为、深圳光为（通宇通讯收购）直接销售的光模块业务都不能直接并入上市公司报表，未来主要以投资收益体现；联特科技则直接表明，CPO相关产品开发还处于初期阶段，尚未形成收入。
龙头“卷”向800G高速光模块 CPO多在探索阶段
随着以ChatGPT为代表的AI大模型和应用的快速发展，对光模块的速率、功耗的要求更高。因此，高速率（800G/1.6T）与低功耗（CPO）等新技术方案的进展备受市场关注。
就已披露的信息来看，光模块厂商均在加速推进400G、800G高速光模块的研发、应用进程。
剑桥科技在2022年年报中指出，公司在报告期内重点推出了高速光模块，包括800G2×FR4、800G8×FR1产品、新一代400GDR4/DR4+产品等。在3月27日披露的调研纪要中，剑桥科技还指出，CPO或是优选方向，但目前技术还不成熟，公司处于探索阶段。
中际旭创近期接受机构调研时表示，800G有望持续放量，部分客户已开始批量部署，还有些客户在测试并将于2023下半年进入认证阶段。预计2024年800G的需求规模将进一步增长；公司在年报中亦指出800G和相干系列产品等已实现批量出货，1.6T光模块和800G硅光模块已开发成功并进入送测阶段，CPO技术和3D封装技术在持续研发。
华工科技在最新的调研纪要中表明，预计800G光模块出货量将在今年下半年快速增长。
新易盛的800G产品则分别处于小批量规划进程中。与此同时，新易盛3月6日在投资者互动平台表示，已在CPO领域深度布局。
从行业面来看，亚马逊、谷歌、微软等海外数据中心内部互连已于2019年-2020年开始商用部署400Gb/s光模块；国内数据中心正从100Gb/s逐步向400Gb/s过渡。
据IMT2020推进组预测，2023年数据中心交换芯片吞吐量将达到51.2Tb/s，2025年之后达到102.4Tb/s，800Gb/s和1.6Tb/s更高速率将成为实现高带宽数据交换的重要选择。市调机构Lightcounting亦指出，800G光模块将从2025年底开始主导市场，主要原因系AI应用等带来的数据流量的增长，超预期的数据中心带宽需求以及光模块厂商技术的迭代。
目前，国内头部云厂商已开始集中测试和采购800G光模块。中信证券、光大证券等多家机构一致认为，基于AI服务器对于大带宽、低功耗、低时延的数据连接需求，下半年800G光模块出货量将快速增长。
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