10月13日，中证指数公司发布中证红利指数（000922.CSI）新的编制方案，对历史分红次数、股利支付率、股息率计算方式以及个股权重作出修订，进一步提升指数可投资性。
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修订有利于指数选择长期稳定高分红的成份股
中证红利指数从沪深市场中选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高红利上市公司证券的整体表现。
本次修订一是提高了历史分红次数，将连续现金分红由过去2年修订为过去3年，且过去3年股利支付率均值及过去1年股利支付率均大于0且小于1；二是将选样方法修订为选取过去3年平均现金股息率最高的100只证券；三是在样本中提高了小市值权重股的占比，设置单个样本权重不超过10%，且100亿元以下的样本权重不超过0.5%。
此次中证红利指数的新编制方案提高了对样本股分红稳定性和连续性的筛选，有利于指数选择长期稳定高分红的成份股，能更好的反映沪深两市高红利上市公司的表现。研究显示，高分红公司的盈利能力较强，是价值投资的重要标的。经中证指数公司测算，修订后指数的年化收益将由原来的9.3%提升至10.2%。同时，新的指数方案通过对小市值股票的权重限制将增强指数整体的流动性和容量。
今年以来，中证红利全收益指数相对超额收益显著
今年以来，在国际环境不确定性因素增多叠加国内公共卫生防控背景下，截至2022年9月30日，中证红利全收益指数相对沪深300和中证500全收益指数的超额收益分别为19.87%和19.47%，表现亮眼，体现出市场震荡时期指数的防御属性。
从历史看，红利策略在市场动荡、经济增长不确定性时表现优异，2014年以来，红利全收益指数相对沪深300和中证500的全收益指数年化超额收益分别为5.45%、7.65%。
数据来源：Wind，博时基金
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当前中证红利指数投资价值凸显
红利指数在表征各类高股息证券整体走势的同时，也为投资者分享上市公司分红收益提供了重要标的。截至2022年9月30日，中证红利指数股息率超过6%，处于历史最高分位，前10大成份股平均股息率超过5%。从绝对估值或相对估值来看，指数均具有吸引力。
在海外，红利指数是最受投资者青睐的策略指数之一，近年来在美国红利类ETF的总规模处于稳步上涨中。在国内，随着资管新规实施，刚兑现象逐渐消失，无风险利率处于下行区间，红利策略因高股息、低波动的特点适合作为长期资产配置的工具。
未来，随着长期投资、价值投资理念不断深入，境内市场机构投资者占比持续提高，养老投资等增量资金对高股息类资产的偏好上升，红利指数化投资发展空间将更加广阔。
