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近日，根据深交所官网显示，上海儒竞科技股份有限公司（以下简称“儒竞科技”）创业板IPO将于2022年10月13日创业板上会。
招股书显示，儒竞科技主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机。
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海尔则为公司的重要客户。公司对海尔的销售金额分别为1.78亿元、2.76亿元、4.05亿元及1.42亿元，占当期营业收入的比例分别为28.59%、34.83%、31.38%及25.14%。
而目前公司在境内外已积累了稳固的客户资源，核心产品已广泛长期地应用于艾默生、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等众多行业知名品牌。
不过，这仍不足以打消市场对儒竞科技踏上IPO之旅的疑虑。比如，艾默生在IPO前急出股权；在研发费用的绝对金额上，儒竞科技还远落后于同行竞争者；公司内部甚至曾有市场传言戏称“新世纪骗钱计划”。
儒竞科技前身为上海儒竞电子科技有限公司（以下简称“儒竞有限”），于2003年6月20日，由雷淮刚、廖原、管洪飞、曹以龙共同出资成立。
历经多年发展，目前公司实际控制人为雷淮刚、廖原、邱海陵、管洪飞、刘占军及刘明霖。本次发行前，上述六人签署了《一致行动人协议》，合计控制公司63.50%的表决权。
而截至招股说明书签署日，公司共拥有7家全资子公司、1家控股子公司、1家分公司。但这其中，能够盈利的公司寥寥无几。
2022年上半年，公司全资子公司智控电子亏损130.88万元、儒竞自控亏损769.99万元、儒竞智设亏损188.08万元、儒竞智科亏损0.35万元、诚跃电气亏损0.19万元。
全资子公司儒竞自动化则仅盈利3.03万元、控股子公司儒竞电控盈利554.42万元、全资子公司儒竞智控盈利6247.72万元。
招股书显示，2019-2021年，儒竞科技实现营业收入分别为6.21亿元、7.93亿元及12.90亿元；净利润分别为3051.23万元、6477.94万元及1.37亿元。
2021年底，全资子公司儒竞智控实现盈利为1.49亿元，也就是说，儒竞智控为儒竞科技整体收入的重要来源，儒竞智控的经营状况几乎决定了儒竞科技整体收入的轨迹。
关于儒竞智控的前身为儒竞艾默生。2014年4月27日，儒竞有限与艾默生中国签署了《上海儒竞电子科技有限公司和艾默生电气（中国）投资有限公司合营合同》。
直至2020年12月31日，儒竞有限与艾默生中国签署《股权转让合同》，约定艾默生中国将其持有儒竞艾默生3200万元出资额（占注册资本40%）以4.4亿元的价格转让给儒竞有限，儒竞艾默生才更名为儒竞智控。
然而据观察，即便艾默生中国选择转让儒竞艾默生给儒竞有限，但艾默生仍为儒竞有限重要的客户。截至2022年上半年，艾默生仍位居儒竞科技第二大客户。如此，艾默生中国又为何急着转让股权？
据悉，本次转让股权不久后，儒竞科技随即踏上了IPO之旅，于2021年12月9日披露了招股说明书，拟在深市创业板上市。
根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条，公司选择的具体上市标准为：“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。
而在此前的转让评估价值中，截至2020年11月30日，经收益法评估，儒竞艾默生的股东全部权益评估价值为11.52亿元，恰好超过了预计市值不低于10亿元的标准。
作为拟在创业板上市的企业，儒竞科技的科研成色表现也不足。2019年及2022年1-6月报告期各期，公司研发费用分别为5920.79 万元、5875.25万元、6841.51万元及3131.40万元，占当期营业收入的9.54%、7.41%、5.30%及5.55%。
此外，报告期各期末公司研发人员分别为214人、203人、194人及215人，占当期用工总量的34.97%、29.90%、20.86%及17.64%，同时呈下降趋势。
在研发费用的绝对金额上，儒竞科技还远落后于同行竞争者，专利数目也是少得可怜，被同行甩几条街，发明专利仅有50项。
除此之外，截至2022年6月30日，公司员工社会保险缴纳比例为89.66%，住房公积金缴纳比例为89.66%。针对公司未实现全员缴纳社保及住房公积金的情况，公司表示，存在被主管机关追责的风险。
2019-2021年，公司向关联方艾默生销售交易金额分别为8842.99万元、1.25亿元及1.94亿元，占当期营业收入的比例分别为14.24%、15.82%及15.02%。
而报告期内，公司来自艾默生的销售毛利率分别为36.69%、39.07%及35.58%，来自暖通空调及冷冻冷藏设备领域其他境外客户的平均销售毛利率分别为38.98%、39.61%及38.54%，公司来自艾默生的销售毛利率对比其他境外客户的销售毛利率明显偏低。
招股书显示，儒竞科技本次募集资金计划及投资项目主要为新能源汽车电子和智能制造产业基地、研发测试中心建设项目及补充流动资金，上述项目预计投资总额为9.82亿元。
然而值得一提的是，儒竞科技拟重金投入的新能源汽车电子和智能制造产业基地项目，其营收占比目前仍比较小，未来发展势头或存在较大的不确定性。
2019-2021年，公司新能源汽车热管理系统领域业务的销售收入分别为1907.38万元、2195.04万元及8661.06万元，占当期主营业务收入的比例分别仅为3.08%、2.77%和6.72%。
知乎上，儒竞艾默生此前的网评已让人大跌眼镜。有网友表示，合资之后班子还是老一套，没有一个外籍员工，这格局只能拿名字唬唬人。除了变着花样问艾默生要钱，跟人家没别的关系，内部戏称“新世纪骗钱计划”。
此外，说是有工厂，一共3层房，产能低的死去活来，设备烂的惨不忍睹。不清楚要来的钱被领导层那几个人瓜了几成，反正没看见用在研发和生产上。要制度没制度，无偿加班等于家常便饭；要管理没管理，领导层拍脑门决定一切。
互联网是有记忆的，即便如今儒竞艾默生已改名为儒竞智控，母公司甚至已经在冲击IPO，但募集资金大部门将投入到新能源汽车电子这一目前收入不占优势的领域，儒竞科技这是在准备讲新故事，还是真想干件大事呢？
