本文来源：时代周报 作者：何明俊
8月3日晚，硅料细分龙头大全能源（688303.SH）发布半年报。
(资料图片仅供参考)
半年报显示，公司2023年上半年实现营业收入93.24亿元，同比下滑42.93%；实现归母净利润44.26亿元，同比下滑53.53%；实现扣非归母净利润44.25亿元，同比下滑53.56%。
大全能源2023年上半年财报 图源：官方公告
与投资者预期一致的是，大全能源2023年上半年的业绩仍持续下滑。这一定程度上与2022年上半年硅料极高的景气度和价格有关。
时代周报记者注意到，由于硅料市场新增产能的释放以及多晶硅料在过去半年内大幅降价，使得专注于硅料业务的大全能源业绩难有起色。
半年报显示，大全能源2022年上半年的多晶硅平均销售单价（不含税）为213.08元/公斤，但2023年上半年则下跌至120.52元/公斤，同比下降43.44%。
“2023年上半年，行业周期性库存消耗叠加新增产能释放，国内多晶硅供给量大幅增加，进而导致销售价格快速回落。”大全能源在半年报中解释称。
对比2022年上半年76383.42吨的多晶硅销量，大全能源2023年上半年多晶硅销量为76833.25吨，较上年同期的变动比例仅为0.59%。
销量相差不大，产量却有一定幅度的增长。财报数据显示，大全能源2023年上半年产量为79154.04吨，较2022年上半年的66708.85吨增长18.66%。降本方面，大全能源的2023年上半年多晶硅成本进一步下降至51.36元/公斤，而去年同期则为63.14元/公斤。
大全能源在半年报中明确表示，“受硅料价格回调影响，公司报告期内业绩大幅下降。”显然，身处周期性行业中，大全能源业绩受商品价格影响度极高。截至2023年上半年，公司产能为20.5万吨，距离券商机构预测的全年30.5万吨产能已不远。
2021年12月，大全能源与内蒙古包头市人民政府签订《包头市人民政府、新疆大全新能源股份有限公司战略合作框架协议书》，约定公司拟投资332.5亿元在包头市建设30万吨/年高纯工业硅项目、20万吨/年有机硅项目、20万吨/年高纯多晶硅项目和2.1万吨半导体多晶硅项目。
图片来源：官方公告
时代周报记者注意到，大全能源内蒙古包头一期10万吨高纯多晶硅项目已达产，而二期10万吨高纯多晶硅项目则仍在建设中，预计将于2023年底建成投产。1000吨高纯半导体材料项目依然在建设中，预计2023年三季度建成投产。而战略协议中的其他项目内容暂时未见踪影。
硅料价格下跌后，大全能源难以再赚取超额利润，但公司多晶硅产量规模仍然排在业内前列。
中国光伏行业协会数据显示，2023年上半年国内多晶硅产量约65.17万吨，公司对应期间的多晶硅产量为7.92万吨，占国内多晶硅产量的12.15%，处于第一梯队。根据大全能源预测，预计三季度产量为5.5万吨至5.7万吨，预期全年产量为19.3万吨至19.8万吨。
坐拥充足产能的大全能源对下半年业绩并不悲观。
据行业机构InfoLink Consulting数据，硅料价格整体继续反弹，包括头部厂家与二三线厂家的致密料价格陆续回升至64元/公斤至71元/公斤的区间。价格反弹的主要原因与有效供应增量不及预期、拉晶环节新产能陆续增加有关。
“一方面，包括头部企业在内的新产能出现程度不等的延迟投产和达产现象，导致三季度产量增幅下降，有效供应量趋缓；另一方面，拉晶环节新产能对应的炉台在三季度持续投放，对于原生多晶的需求增幅加速。”上述机构分析称。
在前期库存快速去库以及现货供应订单交付呈现紧张趋势下，硅料主流价格出现了明显反弹。
“2023年6月下半月，多晶硅的价格探底激发了下游客户的购买力度，至7月中旬，市场价格较6月回升约15%-20%。此外，随着行业向下一代N型技术的过渡，N型多晶硅的销售溢价扩大，需求量亦显著上升。公司预计，这一趋势亦将为公司贡献新的利润增长点。”大全能源在财报中表示。
8月3日，大全能源报收40.60元/股，涨0.22%。
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