11月16日，比亚迪第300万辆新能源汽车下线发布会在深圳举行，标志着比亚迪成为首个达成这一里程碑的中国品牌。比亚迪新能源车从“第1辆新能源汽车到第100万辆”用了13年、从“100万到200万”用时1年，而从“200万到300万”仅用了半年，比亚迪近几年在新能源汽车赛道上演狂飙突进，领跑整个新能源汽车市场。比亚迪300万新能源达成是中国品牌的高光时刻。比亚迪销量背后的成色如何？未来是否能还维持高增长，今天就跟大家来一起分析一下。
一、本次发布会亮点多多，传递了诸多积极信号
首先，品牌力进一步增强。备受瞩目的比亚迪百万豪华车品牌仰望明年一季度有望下线，有望进一步提升比亚迪的品牌格调。此前，比亚迪曾通过官方微博对外释放了仰望品牌的部分信息。据了解，该品牌的产品定价区间或锁定在80万元-150万元之间，首款产品定位于硬派越野车SUV。除仰望品牌外，比亚迪还将推出一个专业个性化全新品牌，打造专业级产品，与用户共建共创，将于2023年面世。
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未来海狮、海鸥、护卫舰07等新车型陆续上市，有望推动公司盈利能力进一步提升。其中，或将11月底上市的护卫舰07定位为“大五座超混 SUV”，主打22-28万元SUV市场，前期先推出DM-i和DM-p版本，同时提供100km与200km两种纯电续航选择，有望与汉、唐以及海豹一同形成强大而完备的产品矩阵，助力品牌向上。
比亚迪董事长兼总裁王传福在发布会现场向中国女足主力队员、亚洲足球小姐王霜交付了比亚迪第300万辆新能源汽车。王霜表示，“非常荣幸可以成为比亚迪第300万辆新能源汽车的车主，希望大家一起用绿色出行助力‘为地球降温1℃’，让世界看见中国力量”。而且铿锵玫瑰与比亚迪同岁，都是27岁，都同样在成长路上面对质疑顽强生长，用实力证明了自己，比亚迪的这个300万车主的选择也是颇有创意、用心良苦。王霜本人的形象气质和实力也与比亚迪相得益彰，对比亚迪的品牌力提升和宣传传播助力不少。
发布会上，比亚迪宣布将进一步发力拓展全球市场。在本次活动现场，王传福表示比亚迪将继续推动比亚迪乘用车的产业国际化。今年比亚迪与全球领先的汽车租赁公司SIXT签署合作协议，为欧洲市场提供新能源汽车租赁服务，SIXT将在未来6年内向比亚迪采购至少10万台新能源车。
目前比亚迪海外订单突破20万辆，产品出海再提速。目前公司销售覆盖70多个国家和地区，9月首个海外工厂落地泰国，10月公司唐、汉、BYD Atto3亮相巴黎车展，全球化布局逐步推进。9月公司海外销售乘用车9529辆，环比+23.17%，在亚洲市场，比亚迪海外乘用车工厂在泰国落地，将于2024年开始运营，年产能15万辆；元PLUS、海豚和海豹将于2023年在日本发售。目前公司海外订单将为公司销量带来新增长点。
二、比亚迪三季报成绩依然亮眼，10月份销量继续火爆
比亚迪2022年前三季度公司营收2676.88亿元，同比增长84.37%；归母净利润93.11亿元，同比增长281.13%；单Q3公司实现营收1170.81 亿元，同比增加115.59％，环比增长39.74%；归母净利润57.16亿元，同比增长350.26%，环比增长105.11％。三季度公司盈利能力大幅提升，有赖于销量的大幅增长，规模效应下，毛利率为同比增长5.63pct；归母净利率4.88%，同比增长2.54pct。
三季度公司新能源车销量持续强劲增长，再创历史新高。Q3公司电动车销53.9万辆，同增194%，环比增长52%；其中，纯电动乘用车销25.86万辆，同增182%；插混乘用车销27.86万辆，同增213%。海洋网络纯电车型及海洋军舰系列护卫舰07有望于4季度上市贡献增量，预计4季度总销量将超过70万辆，预计2022年比亚迪电动车销量190万辆+，同增2倍以上。另外，预计2023年比亚迪新能源车销量有望超300万辆，同增60%左右，其中出口将贡献销量预计超30万辆。
电池装机量同比高增，全年出货预计翻番以上增长。2022年10月动力和储能电池装机10.19GWh，同环比+124%/+18%；1-10月累计装机68GWh，同比增长142%。随着外供开启及储能释放爆发，预计比亚迪2022年电池产量为80GWh+，同比翻番以上增长。其中储能预计贡献10GWh，同比翻倍，受益于欧洲户储及全球大电站项目。
展望未来3-5年，我们认为三大要素有望持续驱动比亚迪公司业绩继续高成长，一是品牌力持续提升，从汉开始，公司一方面通过不断推出高价格产品来实现品牌升级，另一方面通过精准营销、优质服务等措施来实现品牌力的续向上，长期有助形成明显的产品溢价；未来仰望品牌上市将进一步提升品牌高端形象；
二是比亚迪不断的技术创新能力。比亚迪深耕新能源汽车三电技术，不断的技术创新使公司产品持续领先，也降低了产品成本，实现盈利的持续向上；
三是规模效应，随着比亚迪新能源销售总量以及收入的快速扩张，单车折旧摊销、费用率有望持续下行，进而实现较高的盈利弹性，这从10月份比亚迪毛利率和净利率的提升就能看出来，因此我们对比亚迪未来几年的业绩仍然比较乐观。
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来源：飞鲸投研
