市场预期
【资料图】
没有超预期，近期的市场几乎就是按着剧本走，开盘就是结局。
在美股上周五延续大跌、人民币贬值趋势加速，以及周末消息面偏空影响下，市场今天继续走出了弱势调整的局面，这个也基本是按着预期走，因为关于大环境，我们前面文章解读的很清楚了。
从短期来看，这个局面也很难改变，因素有几个：
第一，上周全球央行周加息落地，目前还在消化中，对全球汇率的冲击还在持续，短期还需要消化。
第二，全球流动性收紧下，国内经济层面依然没有出现超预期的东西，资金没有做多的基础。
第三，地缘局势以及节后会议的不确定性还有。
第四，长假前交易冷淡是历史规律，从目前持续缩量就能看出来，而缩量下对应的就是震荡鸡肋走势。
这样看，节前其实没有大的变数，市场预期不高。
但是从目前市场来看，不论是持续缩量还是主线热点的热度，本身已经具备修复的需要，关键一个因素就是美元指数持续走强，导致人民币出现加速贬值。
只要是汇率能稳得住出现震荡或者升值回调，市场修复来的就会非常快。这个预计很快就会来，一方面是从涨幅和涨速上看有调整的必要；另一方面接近前高也有震荡的需要；第三时间节点的需要，因为美联储下一次加息要在11月份了，这期间有必要进行升值回调来缓解下次的贬值压力，从近期措施上就释放信号了。而市场最明显的信号，就是今天北向资金出现了大幅的净买入，这个非常不错。
所以，下一轮加息11月份，10月份在汇率稳定甚至升值回调下，是非常值得一波修复的，这个时间节点把握好。
方向预期
具体方向上，其实近期市场也已经给出了信号。
第一是新能源，近期市场稍微有回暖迹象，新能源依然是反弹的急先锋，后面一旦市场企稳，也依然会是主线。下半年不论是政策还是销量，都在持续加码，赛道确定性被不断强化。
比如新能源汽车方面，目前销量数据依然是不错的，上游价格还在上涨，说明下游需求非常强。
比如光伏方面，近期催化事件较多。尤其是光伏N性技术路线在加速推进。
9月19日东方日升公告称将募资不超过50亿元，投建5GW N型异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目。紧随其后的9月22日，亿晶光电公告表示大手笔投建10GW TOPCon电池片项目。随后，通威、天合光能等均纷纷公告大项目投建。
目前看，光伏N型技术路线，TOPCon技术走得最快，今年也是TOPCon电池的大规模扩张产产能期，今年TOPCon电池的产能有望达到50GW，到2023年产能有望超过80GW，已经超过我国去年光伏总的装机量。
一般四季度是光伏装机旺季，目前从上游硅料到下游硅片。电池片等环节，企业开工率均出现大幅攀升，为需求增长做支撑。
新能源关注新技术路线和成本转移路线。第二，消费复苏方面，今天也出现一些信号，不少品种继续反弹新高，比如二线白酒、食品、可选消费等，近期表现得非常逆市，我们上次直播重点强调过。
消费方面尽管说复苏缓慢，但数据表现看没有现象的那么差，2022年前8个月，社会消费品零售总额为282560亿元，同比增长0.5%。尤其是8月份消费零售总额同比增长5.4％，增速比7月大幅提升2.7%，回暖速度加快。
从市场角度看，上半年口罩下，消费龙头企业的业绩其实是没受到多大影响的，比如白酒、部分食品等，业绩依然保持正常的增速。而今年以来股价却被持续地杀估值，目前也存在修复的需要。
近期消费品种不但没有下跌，反而出现了逆市上涨的情况，需要格外留意。
熬过当前的鸡肋，后面就是鸡肉。当然要在有逻辑的地方！
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来源：飞鲸投研
